На прошлой неделе Valve выпустила крафт кейсов — обновление, обрушившее вечно растущий рынок скинов в CS. За первые 72 часа капитализация снизилась вдвое: с $6 до $3 миллиардов, а новость облетела мировые СМИ, далекие от игр и киберспорта. Спустя почти неделю после выхода патча, ситуация стабилизировалась, а общая стоимость скинов стабилизировалась на $4 миллиардах.
Паника первых дней быстро сменилась на расчеты и попытки предугадать будущее рынка. И, кажется, все не так плохо. Мы посчитали примерное количество новых ножей, которые могут оказаться на торговой площадке из имеющихся красных предметов и спросили у популярных инвесторов — TrueDad (156 тысяч подписчиков) и Clever Monkey (68 тысяч подписчиков) про перспективы рынка Steam.
Сейчас на рынке может появиться два миллиона новых ножей
По данным FloatDB — крупнейшей базы данных скинов, учитывающей около 1,5 миллиардов предметов — до релиза обновления в игре было около 4,6 миллионов перчаток и ножей. Мы также знаем вероятности выпадения предметов каждой редкости из кейсов: 0,26% для ножа и 0,64% для тайных скинов.
По простой пропорции выходит, что в игре около 11,5 миллионов тайных скинов, из которых можно получить нож или перчатки. А значит, из них можно скрафтить всего 2,3 миллиона ножей — около 50% от текущего количества. При этом стоит учитывать, что далеко не все красные предметы уйдут в крафт: те же AK-47 «Вулкан» за 70 тысяч рублей или M4A1-S «Поток информации» за 50 тысяч представляют большую ценность именно как скины. Да и часть из этих 11 миллионов предметов точно лежит у забаненных игроков, которые с ними ничего не могут сделать. Выходит, что 2,3 миллиона — верхняя оценка, в реальности предметов будет меньше.
Из-за хайпа обновления, в первую неделю было скрафчено огромное количество скинов. Например, количество бабочек выросло с 307 тысяч до 351 тысячи. Тем не менее, крупные трейдеры рассматривают теоретический рост стоимости ножей в будущем — на дистанции нескольких лет. Об этом говорит инвестор Clever Monkey:
Тайные предметы не могут пропасть с рынка. Их много в «готовом виде» в инвентарях игроков и на внешних сайтах. Далеко не каждый хочет рисковать с крафтом золота и не у каждого есть 5 штук, чтобы залить их в обмен. Имея высокие цены на ТП, захочется продать 2-3 залежавшихся скина, что будет рациональным решением.
Далее красное будут крафтить по цепочке розовое-фиолетовое-синее. Параллельно, все эти скины выбивают из кейсов, которые на нынешнем падении имеют рекордные открытия, но при этом очень доступную цену. Глобальное начало роста ножей если и возможно, то не меньше, чем через полгода — год, а на восстановление цены до обновления нужно несколько лет при условии, что Valve не повлияют на экономику новым обновлением. Это возможно с введением покупки за звёзды/аукционом «Армори».
Такое развитие событий рассматривает и другой инвестор — TrueDad:
Да, такой сценарий вполне вероятен, но не в краткосрочной перспективе. Ножей все-таки на рынок должны вылить очень много, что в свою очередь приведет к снижению спроса на их крафты, так как менее востребованы они будут. Вот когда уже ножи откупят — тогда должен увеличиться спрос на тайное качество, особенно на востребованных коллекциях из которых можно делать, к примеру, нож-бабочку. Так же в этот период должно увеличиться количество открытия кейсов.
А что потом?
Зная вероятность выпадения красных и особо редких предметов из кейсов, мы можем посчитать примерную вероятность выпадения ножа с учетом крафта. Если вероятность красного предмета — 0,64%, то в среднем на нее потребуется потратить 156,25 кейсов — 781,25 на 5 предметов, из которых крафтится нож.
За 781 открытый кейс в среднем выпадет два ножа, третий мы скрафтим из выпавших с крафта пяти пушек. Выходит, итоговая вероятность ножа с новыми вводными — около 0,39%. Если добавить в подсчеты и предыдущие крафты (из синего в фиолетовое, из фиолетового в розовое и из розового в красное), то итоговый шанс на нож будет около 0,5% — в два раза больше, чем сейчас.
Следовательно, в будущем и ножей должно появляться в два раза больше, чем сейчас. Это, конечно, неприятно, но не выглядит как смертельный удар по рынку.
Мы спросили у инвесторов — видят ли они шансы на восстановление прежнего объема рынка. TrueDad рассматривает как оптимистичный, так и пессимистичный сценарий:
Если Valve не преподнесет новые сюрпризы, то шансы, конечно же, имеются. Крупные инвесторы должны не паниковать и постепенно не торопясь докупать интересующие их позиции, если они все-таки верят в игру. Если мы пойдем по негативному сценарию и увидим 30-31 октября ножи по 20-30 долларов, возможно на восстановление рынка уйдут годы. Но если эту панику пройдём относительно спокойно, то уже к началу 2026 рынок может почти полностью восстановится
Clever Monkey также считает, что рынок восстановится от этого обновления, если Valve не продолжит борьбу с трейдерами:
Если трейд не закроют полностью, то восстановление капитализации — дело времени. Займет это 1 год или 5 лет — разницы нет ни для меня, ни, тем более, для обычного игрока, который наслаждается игрой и скинами. Даже наоборот — чем ниже капитализация, тем скины становятся доступнее. Для игроков — плюс, для инвесторов — минус, так что это неоднозначно.
Сейчас все ждут как рынок отреагирует на огромное количество ножей, которые появятся в продаже 30 и 31 октября — спустя неделю после выхода обновления. Во многом, будущее инвестиций зависит именно от этого дня. Инвестор и стример Closetape, потерявший после обновления 25 миллионов рублей, рассказывал о трех ветвях будущего:
Инвесторы из Китая и Европы скупают все новые ножи на рынке и не дают цене скатиться окончательно в ноль. Раньше они за 2 миллиона покупали один нож, а 31 числа смогут купить 200 таких ножей.
Крупные инвесторы уходят из CS 2, рынок держится на работягах. Цена на бабочку — 1700 рублей, на крафт — 1000 рублей. Все ребята из 3-го «Б» класса играют с бабочками Ruby и Emerald.
Инвесторы переводят активы в скины, которые уже не достать — AWP «История о драконе» и так далее. «Крутым» будет считаться не чел с бабочкой «Волны», а парень с AK-47 «Вулкан».
Зачем вообще Valve нужно было это обновление?
Самое простое объяснение — попытка увеличить прибыль с комиссии в Steam. Ранее все дорогие ножи продавались только в обход торговой площадки, так как на ней стоит ограничение в $2 тысячи на максимальную цену предмета. Теперь, с падением стоимости ножей и увеличением их количества у обычных игроков, они чаще будут проводить сделки через основную ТП.
К тому же, Valve получила огромную прибыль с кейсов. За последнюю неделю было открыто около 30 миллионов ящиков — ранее столько же открывалось за месяц.
А Clever Monkey причиной также выделяет сильный буст рынка от китайского комьюнити:
Взрывной рост рынка — не есть хорошо. Valve это отслеживали, а мы получили обновление. Точных причин нам не назвали, но мое предположение — пресечение бесконтрольных бустов от китайского коммьюнити, которые и раздули рынок. Если смотреть общую капитализацию, то мы сейчас находимся на уровне февраля 2025 года, а в марте-апреле появились первые бусты ножей и перчаток, о чём я снимал ролик.
Так что рынок, на мой взгляд, не нужно удерживать. Гейб дает нам заработать на том, что есть. <…> Чем больше мы пытаемся что-то взять под свой контроль — тем сильнее будет ответ от Valve. Нам не нужно с ними бороться. Ты либо играешь по их правилам, так как это их проект и система, либо уходишь.
Как изменится цена на ножи?
Нож-бабочка за 25 тысяч в первые дни после обновления — ситуация, радостная для одних, печальная для других, смешная или шокирующая для третьих. Спустя 6 дней после патча, самая дешевая бабочка стоит около 40 тысяч рублей, хотя до патча она же продавалась за 80 тысяч.
По версии TrueDad, прежних цен на дешевые ножи мы уже больше не увидим:
Дешевые ножи к прежним не вернутся, скорее всего долгосрочно закрепятся на -20-40% от их прошлых цен до падения. А вот дорогостоящие ножи могут и вернутся, когда крафтить их станет слишком дорого и цена кейсов из которых они выпадают, стремительно пойдет вверх.
Clever Monkey в краткосрочной перспективе считает, что возможна как коррекция, так и рост. Но долгосрочно все же будет падение стоимости:
Долгосрочно, я думаю, все же будет снижение на большинство скинов. Некоторые, на вскидку 5-10%, продолжат рост из-за большого обрушения цены на панике.
В любом случаи цены стабилизируются со временем естественным образом по законам спроса и предложения.
Судьба рынка на годы вперед зависит от реакции рынка на огромное количество ножей, которые появятся в продаже в ближайшие дни. Но пока что, кажется, крест на инвестициях никто ставить не собирается.
